中國如何確保其LNG需求

2017年中國超過韓國成為世界第二大液化天然氣（LNG）進口國。再過幾年或許將超過日本。但是中國如何滿足其LNG需求？從許多方面來說這是個重要的問題。首先，中國企業(yè)出海常常引發(fā)地緣政治焦慮，所以值得一問的是，中國企業(yè)是否比之前更加頻繁的走出去？如果是這樣的話，在哪兒進行何種業(yè)務(wù)？其次，中國是LNG主要的增長市場，中國公司可以從整體上為市場定下基調(diào)，購買行為或者風險有變化嗎？第三，一些美國的項目開發(fā)商擔心，與中國的貿(mào)易戰(zhàn)將有損于他們最終投資決定（FID）的能力，而另一部分開發(fā)商如阿拉斯加則寄希望于中國。這些希望和擔憂的真實性如何？中國在二十一世紀初開始涉足LNG。中國海洋石油總公司（中海油）作為第一家進入LNG行業(yè)的國家石油公司，購買了分別位于印尼和澳大利亞的兩個項目的股權(quán)，并與此項目簽訂了購買LNG的長期協(xié)議（用于該分析的交易完整清單，見附錄）。從2006到2009年，中國石油天然氣集團公司（中石油）和中石化緊隨中海油，簽訂了長期協(xié)議，但是并未取得任何股權(quán)。2008年中海油簽署了第一份投資組合的交易，其中LNG不依賴于任何來源，但由具有多重選擇的公司來交付。從2010到2014，這些國家石油公司每年簽署一到兩份長約，同時也獲得了澳大利亞、俄羅斯、莫桑別和加拿大相關(guān)項目的股權(quán)。其他中國公司從2010年開始簽署購買協(xié)議，并且從2015到2017，非國有公司占據(jù)了出口至中國的LNG協(xié)議中的大部分，但并未獲得股權(quán)。國有石油公司2018年重返市場并簽署長約，但并無股權(quán)交易。簡而言之，這18年里一波三折并非一段話就能說清，一些清晰的模式可用來觀察中國公司過去如果確保LNG供應(yīng)。

中國的參與并不是成功的保證 。公眾的看法是，中國的參與意味著更高的項目成功率。這與數(shù)據(jù)不盡相同。當然，項目需要長時間進行開發(fā)，所以如果項目還未成功就稱其為失敗有失公允。但是中國的分銷商新奧集團在2010年簽署了其第一份自薩賓帕斯采購LNG的協(xié)議——一份失效的協(xié)議。薩賓帕斯隨后進行的FID沒有中國買家。中石化加入了加拿大的太平洋西北項目，隨后項目被取消了。在澳大利亞，中石油自2010年進行了幾次重大收購，但尚未獲得任何的LNG。項目以其獨特的節(jié)奏進行，中國參與者只能力所能及地促進其開發(fā)。中國買家不是項目成功的必要條件。項目一般在進行FID之前會預(yù)售其部分產(chǎn)量。因此，尋找買家是處于開發(fā)階段項目的最重要任務(wù)，但是上一個中國買家占據(jù)大部分協(xié)定產(chǎn)能的項目室澳大利亞太平洋項目，在2011年和2012分兩個階段進行了FID。中國買家此后一直是許多項目的基礎(chǔ)客戶，但是很少采購項目產(chǎn)能的25%以上（Yamal項目的18%，Corpus Christi Train 3項目的約27%，加拿大項目的15%）。換句話說，自2012年以來的大多數(shù)進入FID的LNG項目，要么完全沒有中國客戶，要么中國買家只占長約的較少份額——盡管中國成為主要的LNG市場。中國買家很少充當推動項目的基礎(chǔ)客戶，這意味著實際上進行FID并不意味著直接與中國公司接觸（雖然LNG可能被轉(zhuǎn)售并最終交付至中國）。

在液化項目中并未有獲得股權(quán)的明顯趨勢。購買LNG可以在保持一定距離的情況下以短期或長期合約的形式實現(xiàn)；但是也可以涉及股權(quán)，這樣買家成為了項目的合伙人，分擔項目的上漲或下跌。是否購買股權(quán)是一個復雜的商業(yè)決策，但是也具備潛在的政治含義——相比僅僅采購LNG，具有資產(chǎn)的實物所有權(quán)會取得更加深入的聯(lián)系。中海油在二十一世紀初簽訂的最初兩份長約，即西北大陸架（澳大利亞）和唐古（印尼）項目，是包含股權(quán)參與的。2006至2009與卡塔爾液化氣公司、道達爾、高庚（澳大利亞）和巴布亞新幾內(nèi)亞簽署的協(xié)議是不含股權(quán)的。自2010年以來在澳大利亞、加拿大、俄國和莫桑比克的項目中國公司又開始購買股權(quán)。但是自2015年絲路基金購買Yamal LNG的股權(quán)以來，并沒有與LNG項目直接相關(guān)的天然氣資源擁有重大股權(quán)倉位。（更多關(guān)于為什么以后可能會出現(xiàn)這種情況。）

當中國公司投資項目時，LNG通常但并非總是流向中國。 大多數(shù)具有中國投資者的項目，一定份額的LNG銷售給中國買家。但也有例外。中海油參股的印尼的唐古項目的擴張在2016年取得進展，其LNG出售給一家印尼公司和一家日本公司。中石油持股的莫桑比克的第四區(qū)，Coral South海上LNG項目的所有產(chǎn)量銷售給英國石油公司。中國投資有限責任公司收購了特立尼達亞特蘭大LNG項目（行列1）的股權(quán)，但沒有增加流入中國的液化天然氣流量。這就是說，中海油在印尼已經(jīng)從項目的第一階開始采購LNG，中石油將從隨后將陸續(xù)推進的莫桑比克大型陸上項目中購買天然氣，在特立尼達，LNG的收購是更廣泛關(guān)系的一部分。但值得強調(diào)的是，有中國投資和并不總是意味著LNG銷往中國。
LNG不再僅與國有大型石油公司有關(guān)中國大部分的液化天然氣是與中石油，中石化或中海油簽約或進口的。但是近年來，其他公司已經(jīng)簽訂了長約并且/或者建設(shè)了進口碼頭——例如新奧、華電集團、廣匯能源、北京燃氣集團、九豐集團以及中國燃氣控股。這是充滿競爭的領(lǐng)域，情進入中國市場不再意味著要與三大國有巨頭之一打交道。。

在沉寂了數(shù)年后國有石油公司重返市場。 中國公司在2015-2017簽訂了短期和長期合約，但是這些合約國有石油公司并未參與。2018年國有石油公司通過幾筆交易重返市場。新項目的合約——Corpus Christi Train 3, Woodfibre LNG, and LNG Canada——和現(xiàn)有或者處于建設(shè)中供應(yīng)商或項目（卡塔爾液化氣公司、弗里波特、巴布亞新幾內(nèi)亞LNG以及馬來西亞石油公司）在合約上有一定分歧?？偸呛茈y解釋為什么一個公司選擇在已知時間點上簽署合同，但是這很可能是周期性的修正——經(jīng)過了三年的無所作為，以及中國需求的增長，國有石油公司決定，他們需要重返市場并進行交易。

卡塔爾和澳大利亞為主——但是投資組合參與者也同樣重要。 2017年卡塔爾和澳大利亞提供了中國LNG進口量的近三分之二，他們的重要性既體現(xiàn)在合約條款方面，但是澳大利亞項目上也體現(xiàn)在股權(quán)參與方面。滿足中國需求的另一個主要來源是投資組合的參與者——那些自各種項目中采購LNG并將其自各地運至中國的公司。與英國天然氣集團（現(xiàn)在是殼牌）、英國石油、雪佛龍、蘇伊士環(huán)能（現(xiàn)在是道達爾）、馬來西亞石油、以及道達爾的的合約自2008年就被一直是活動清單上的固定合同。這使中國客戶可以享受額外的保險服務(wù)——供應(yīng)不受地點限制，從而使購買者免受某些國家/地區(qū)的動蕩影響。

中國公司與西方公司協(xié)作。從某種意義上來說，按照成為項目領(lǐng)導方或者大股東，沒有一個LNG項目是中國主導的。這并不意外。日本自1969年以來進口LNG，第一個日本公司主導的項目直到最近才上線（三菱主導的位于印尼的瑟諾洛項目，以及帝石公司主導的位于澳大利亞的Ichthys項目）。到目前為止，中國公司與西方大型石油公司緊密合作，并且中國金融機構(gòu)與西方、日本及韓國金融機構(gòu)合作貸款業(yè)務(wù)（Yamal LNG項目例外，此項目國外融資主要來自中國）。中國公司是組成LNG市場關(guān)系網(wǎng)不可缺少的一部分。

中國并未如此不同。 最后，中國看上去與日本或者韓國并無二致。當其在二十一世紀面臨買方市場的時候，它以較低的價格簽訂了不少協(xié)議。當市場發(fā)生轉(zhuǎn)變，其國有石油公司簽訂了許多目前仍然生效的最昂貴的LNG合約——并且依然履行合約，盡管之前擔心中國投資者比起其他買家更有可能重新商討這些合約。當澳大利亞成為供應(yīng)國時，三大國有石油公司前往澳大利亞，支付了數(shù)十億以取得股權(quán)，并簽署了數(shù)量巨大的LNG采購合約。像西方公司所做的一樣，他們進入了最東非、西加拿大以及北極圈。他們進入了勢頭良好的項目，也進入了最終失敗的項目。他們積極購買股權(quán)，也在股權(quán)無望時簽訂了采購合約。像其他新興客戶一樣，他們從投資組合參與者和卡塔爾購買天然氣。唯一的例外是美國：直到2018年沒有一家中國公司是某一項目的固定客戶——這一事實既沒有抑制美國成為世界第三大LNG出口國的道路上的阻礙，也沒有抑制中國成為世界第二大進口國。Nikos Tsafos是華盛頓特區(qū)戰(zhàn)略與國際研究中心能源與國家安全計劃的高級研究員。感謝弗洛拉·休利特基金會的慷慨支持。