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[導(dǎo)語] 2021上半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)改善，受相關(guān)行業(yè)回暖支撐，液氬市場迎來階段性反彈，上半年均價達(dá)1424元/噸，同比上漲近56%。下半年，市場氛圍或有回落，價格或維持震蕩調(diào)整態(tài)勢。

　　2021年以來國內(nèi)公共衛(wèi)生事件防控良好，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，液氬下游不銹鋼、加工制造、電子等行業(yè)發(fā)展勢頭良好，液氬價格亦表現(xiàn)相對堅挺，半年均價同比大漲56%，較2019年同期亦上漲21%。

1.宏觀環(huán)境改善液氬價格走勢良好

圖1

　　根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，2021上半年全國液氬均價為1424元/噸，同比大漲56%，這主要得益于在良好的疫情防控下，國家相關(guān)部門采取積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，助力經(jīng)濟(jì)回暖，其中一季度GDP同比增速達(dá)18.3%,上半年P(guān)MI指數(shù)亦維持在50%以上，受此支撐，下游不銹鋼、加工制造等行業(yè)亦得到明顯改善，對液氬市場起到良好的支撐作用。

　　從具體走勢來看，1月初市場延續(xù)上漲態(tài)勢，進(jìn)入中下旬，受春節(jié)氛圍影響，價格高位跳水，但因節(jié)前各地主力企業(yè)庫存壓力不大，價格僅降至1138元/噸，較2020年低位高85%。2月下旬，由于春節(jié)期間多地鼓勵就地過年，部分中大型工廠維持正常生產(chǎn)，疊加過節(jié)期間各地公共衛(wèi)生事件防控良好，節(jié)后市場啟動迅速，至一季度末下游不銹鋼、電子、加工制造等行業(yè)升溫明顯，液氬市場受到支撐價格持續(xù)小漲。4-5月份雖然加工制造業(yè)等受原材料價高影響，氛圍有所轉(zhuǎn)弱，但生產(chǎn)廠家液氬庫存無壓力，價格延續(xù)漲勢，至5月底全國均價至1528元/噸，較年內(nèi)低位上漲34%。其中江蘇主流出廠漲至1800-1900元/噸，廣東接貨價漲至2300-2350元/噸。進(jìn)入6月需求弱勢影響顯現(xiàn)，中間商及下游拿貨積極性下滑，廠商出貨承壓下，價格開始震蕩回落，至月底，江蘇降至1500-1650元/噸，廣東地區(qū)疊加公共衛(wèi)生事件及限電等影響，主流接貨降至2050-2100元/噸。

2.產(chǎn)能增長、開工率走高支撐液氬供應(yīng)增加

圖2

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至2021年6月底，中國空分裝置產(chǎn)能達(dá)到3200萬Nm3/h，較2020年底增加110萬Nm3/h。而由于鋼鐵等相關(guān)配套行業(yè)升溫及檢修、故障相對較少支撐，上半年中國空分開工率達(dá)72.94%，較2020年上半年增長8.22個百分點。因此，在產(chǎn)能增長及開工率走高的共同助力下，上半年液氬供應(yīng)有所增加。

3.下游相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)不一對液氬利好為主

圖3

　　不銹鋼平穩(wěn)向好，對液氬存一定支撐。1月內(nèi)跨傳統(tǒng)春節(jié)假期，不銹鋼市場觀望心態(tài)偏強(qiáng)，節(jié)前部分終端補(bǔ)貨，交投氛圍受到帶動，價格拉漲明顯。節(jié)后需求啟動預(yù)期樂觀，整體供需基本面存支撐。另外隨著原料的不斷攀升，成本支撐持續(xù)較強(qiáng)，催動行情連續(xù)拉漲，且考慮利潤相對樂觀，生產(chǎn)積極性尚可。3-4月不銹鋼生產(chǎn)利潤萎縮下，廠商挺價積極性較高。5-6月利潤得到明顯改善，但在需求平淡之下，生產(chǎn)積極性一般，雖個別減產(chǎn)，但整體影響不大。卓創(chuàng)資訊預(yù)計上半年不銹鋼產(chǎn)量或可達(dá)1611萬噸，同比增長約27%，利好液氬需求。

　　光伏先揚(yáng)后抑，對液氬支撐力度逐漸減弱。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，1-5月份中國光伏新增裝機(jī)量9.91GW，其中一季度同比增長55.85%，但相較于全年至少50GW的裝機(jī)預(yù)期，上半年進(jìn)程仍然緩慢。從主力企業(yè)生產(chǎn)來看，春節(jié)期間因鼓勵就地過年，西部地區(qū)主力單晶硅企業(yè)均維持較高開工負(fù)荷，對局部液氬市場支撐明顯，其中云南過年期價格仍維持在2400元/噸的高位，且節(jié)后在需求支撐下，價格進(jìn)一步上漲至2800元/噸左右。然好景不長，受原料供應(yīng)緊張影響，2月中下旬西南主力企業(yè)開始減產(chǎn)，隨后內(nèi)蒙“雙控”政策亦導(dǎo)致當(dāng)?shù)夭糠制髽I(yè)開工下降，利空液氬。直至4月底受西南、西北主力企業(yè)氬回收檢修、故障等影響，液氬市場需求出現(xiàn)階段性改善。但硅料價格持續(xù)拉高，下游企業(yè)利潤承壓下，6月份西南地區(qū)主力企業(yè)大幅減產(chǎn)，雖然有個別新項目投產(chǎn)，但對市場的支撐均為有限。

　　此外，電子及機(jī)械制造等行業(yè)亦表現(xiàn)良好。其一受海外公共衛(wèi)生事件等因素影響，全球芯片短缺嚴(yán)重，上半年中國開足馬力生產(chǎn)，1-5月集成電路產(chǎn)量達(dá)1399億片，同比增長48.3%，對液氬市場形成一定支撐；其二，受基建投資繼續(xù)發(fā)力，采礦業(yè)、地產(chǎn)投資等市場需求強(qiáng)勁支撐，2021年1-5月全國26家主要挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)200733臺，同比增長37.7%，其中出口銷量累計為23998臺，同比大幅增長106%，同樣對液氬市場有所利好。

4.需求面利好或為有限液氬市場或震蕩前行

　　下半年市場或維持多空交織。經(jīng)濟(jì)面，根據(jù)近期央行工作會議，國內(nèi)將維持經(jīng)濟(jì)大局總體穩(wěn)定，即宏觀環(huán)境方面或無太大波動，但結(jié)合一季度18%以上的GDP增速及全年8%以上的GDP增速預(yù)期，下半年其增速或有所放緩。供應(yīng)面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，仍有部分待投產(chǎn)產(chǎn)能，或?qū)⒅我簹骞?yīng)繼續(xù)增長；需求方面，鋼鐵行業(yè)預(yù)計下半年限產(chǎn)形式較為嚴(yán)峻，對液氬市場支撐或有減弱；光伏后市隨著三季度新增硅料產(chǎn)能釋放，主力企業(yè)開工或有提升，疊加新產(chǎn)能爬坡，對液氬需求或有所好轉(zhuǎn)，但由于硅料緊張難以徹底緩解，整體利好空間或為有限。電子、加工制造等行業(yè)或仍顯良好。因此，在供應(yīng)增長、需求面臨挑戰(zhàn)下，卓創(chuàng)資訊綜合預(yù)計，下半年液氬市場或多維持供需博弈態(tài)勢，液氬價格或維持震蕩前行。