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[導(dǎo)語]2021年上半年液氧表現(xiàn)強(qiáng)勢，在需求支撐下，價格接連上漲，月均價創(chuàng)三年來新高。展望下半年，市場壓制與支撐共存，液氧市場形勢嚴(yán)峻。

　　2021年上半年液氧依托于鋼鐵市場表現(xiàn)良好，液氧需求出現(xiàn)明顯增量，為價格上行提供強(qiáng)有力支撐。上半年液氧價格均高于去年同期。期間價格雖有僵持以及回調(diào)，但價格重心逐步上移。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，2021年上半年液氧均價793.83元/噸，同比上漲35%。

1.上半年液氧均價同比上漲35%

圖 1

　　2021年上半年液氧價格整體表現(xiàn)良好，呈現(xiàn)“跌-漲-跌”三個階段走勢：

1月到2月底：成交平平價格弱勢下調(diào)

　　元旦節(jié)后，液氧需求下滑，價格弱勢下挫，月內(nèi)出現(xiàn)短期上漲，主要因為河北公共衛(wèi)生事件加劇，局部交通運(yùn)輸受阻，資源流出受限，疊加華東地區(qū)檢修增多，市場資源供給偏緊，華東和華中地區(qū)寬幅領(lǐng)漲。上漲之后由于需求萎縮，漲勢停止，臨近傳統(tǒng)春節(jié)，節(jié)前下游陸續(xù)放假，需求萎縮，部分全液化裝置陸續(xù)停機(jī)放假，而下游配套鋼廠、化工空分裝置多正常生產(chǎn)，整體資源供給充裕，節(jié)前企業(yè)降價排庫為主。2月液氧均價低點(diǎn)為445.34元/噸，較1月高點(diǎn)均價跌165.87元/噸，跌幅27.14%。

2月底到5月底：需求旺盛價格接連上漲

　　2月春節(jié)后歸市，南方下游多數(shù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場交投氛圍好轉(zhuǎn)，進(jìn)入3月，華東、華南和西南地區(qū)鋼廠收貨，市場采購積極性高，價格正式開啟上行通道。4月液氧需求持續(xù)增加，多地價格上調(diào)，其中華北漲幅明顯，西北、華中和西南地區(qū)成交穩(wěn)定，價格穩(wěn)中上行。5月液氧價格以漲為主，“五一”期間交通運(yùn)輸受限，交投放緩，節(jié)后隨著運(yùn)力恢復(fù)，市場交投積極性提高。受鋼價大幅走高影響，鋼廠生產(chǎn)熱情，液氧需求繼續(xù)增量，液氧價格接連上漲。5月液氧漲至年內(nèi)高點(diǎn)，液氧均價1231.55元/噸，較2月低點(diǎn)均價漲786.21元/噸，漲幅176.54%。

5月底到6月：供大于求價格沖高回落

　　國家宏觀調(diào)控大宗商品價格上漲，鋼材價格弱勢下挫，受此影響鋼材生產(chǎn)積極性放緩，液氧需求下滑，月底開始液氧價格進(jìn)入拐點(diǎn)向下。6月整體市場延續(xù)偏弱行情，市場焦灼，月底多地交通運(yùn)輸受限，部分廠商停止出貨，市場氛圍偏淡。6月底液氧均價降至880.21元/噸，較5月均價高點(diǎn)降351.34元/噸，跌幅28.53%。

2.空分開工率同比增長8.22個百分點(diǎn)

圖 2

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，2021年上半年中國空分開工率較2020年上半年增長8.22個百分點(diǎn)。今年受益于我國公共衛(wèi)生事件控制良好，上半年空分開工明顯高于去年同期。春節(jié)期間，部分全液化空分停車放假，空分開工率降至年內(nèi)低點(diǎn)，隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)順暢，空分開工負(fù)荷逐漸提升，3月份至今，空分開工率一直保持在七成以上高位運(yùn)行。受下游相關(guān)行業(yè)的帶動，中國空分產(chǎn)能持續(xù)增長。

3.鋼鐵強(qiáng)勢上行助力液氧價格走高

圖 3

　　鋼鐵是支撐液氧下游需求的主要行業(yè)，上半年鋼鐵表現(xiàn)強(qiáng)勢助力液氧價格走高。上半年鋼坯市場呈倒“V”走勢。具體來看：一方面，原料礦石和焦炭價格高企，成本支撐強(qiáng)勁，鋼廠拉漲意愿較強(qiáng)。另一方面，受資本市場影響，寬松貨幣政策及疫情得到控制后的需求預(yù)期，帶動大宗商品整體走強(qiáng)，鋼坯價格受提振。鋼企為修復(fù)利潤，積極拉漲。再次，唐山地區(qū)執(zhí)行較為嚴(yán)格的限產(chǎn)減排，高爐開工率處于低位，鋼坯外賣投放低位，鋼坯仍處于緊供應(yīng)狀態(tài)，鋼企提漲意愿較強(qiáng)。最后，鋼鐵需求放量，成品庫存有明顯下降，鋼坯庫存較低，對鋼坯價格有較強(qiáng)支撐。5月中旬唐山鋼坯價格達(dá)到5820元/噸的歷史高點(diǎn)，超越2008年的鋼坯高點(diǎn)5600元/噸。隨著鋼材價格走高，終端接受度較低，高位需求減弱，且受宏觀調(diào)控，整體價格回歸理性，5月中下旬以來，鋼材價格出現(xiàn)較大回調(diào)。6月鋼坯價格偏弱調(diào)整，隨著高溫多雨天氣來臨，鋼材市場進(jìn)入淡季，終端需求轉(zhuǎn)弱，對成品的消耗有限，廠商多去庫存為主，對鋼坯的消耗減弱。

4.下半年液氧價格或先揚(yáng)后抑

　　展望下半年，液氧市場多空博弈。具體來看：供應(yīng)端，7-8月全國高溫多雨天氣下產(chǎn)量減少，且容易引起空分故障，空分開工率下降，局部液氧供應(yīng)或有緊張的可能。但值得注意的是，下半年新增空分產(chǎn)能相繼上馬，且隨著天氣轉(zhuǎn)涼，空分運(yùn)行保持平穩(wěn)，下半年液氧產(chǎn)量或呈增加趨勢。需求端，上半年鋼材價格大幅拉漲，鋼廠增產(chǎn)動力較強(qiáng)，全國粗鋼產(chǎn)量和鋼材產(chǎn)量仍不斷創(chuàng)出新高，支撐液氧價格接連攀高，但工信部多次強(qiáng)調(diào)壓縮粗鋼產(chǎn)量，下半年不排除限產(chǎn)加嚴(yán)的可能，目前安徽、江蘇和甘肅粗鋼產(chǎn)量會議要求各鋼廠今年上半年超出去年同期的產(chǎn)量，要在下半年按月減掉，實(shí)現(xiàn)全年粗鋼產(chǎn)量同比不增，液氧需求支撐減弱。但是對于下半年液氧仍存預(yù)期，重點(diǎn)項目建設(shè)投資對液氧需求有一定的支撐，價格仍有上漲機(jī)會。綜合來看，下半年液氧市場壓制與支撐共存，市場表現(xiàn)弱于上半年，液氧價格或先揚(yáng)后抑。

【液氧半年報】上半年積極拉漲 下半年形勢嚴(yán)峻

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