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　　[導(dǎo)語] 2021年上半年，中國液氮市場表現(xiàn)可觀，均價較去年同期上漲12.05%。價格出現(xiàn)上漲，主要得益于公共衛(wèi)生事件控制良好后，經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)，下游鋼鐵、化工等行業(yè)持續(xù)升溫。

　　2021年上半年，中國液氮市場表現(xiàn)可觀，均價較去年同期上漲12.05%。價格出現(xiàn)上漲，主要得益于公共衛(wèi)生事件控制良好后，經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)，下游鋼鐵、化工等行業(yè)持續(xù)升溫，隨著需求放量，液氮市場價格震蕩上行。

1. 需求持續(xù)放量，上半年液氮市場表現(xiàn)可觀

圖1

　　通過對比兩年價格走勢可以看出，2020-2021年上半年中國液氮整體呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)”的態(tài)勢。因上半年影響因素大有不同，其價格平滑度有很大的差異。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，2021年上半年中國液氮均價586元/噸，同比2020年上半年上漲12.05%。

　　2021年上半年，公共衛(wèi)生事件控制良好，隨著經(jīng)濟(jì)面向好以及政策面不斷刺激，液氮市場迎來多重支撐，價格震蕩上揚(yáng)。1月市場先漲后跌，漲勢集中在月上旬，主要是受山東及長三角一帶集中收貨提振；月下旬春節(jié)臨近，氛圍轉(zhuǎn)弱。進(jìn)入2月，受春節(jié)假期影響，液氮市場先跌后漲，漲勢主要表現(xiàn)在月下旬，隨著運(yùn)力恢復(fù)，價格迎來小漲。3-5月份液氮市場表現(xiàn)良好。3月中旬開始，受液氧大漲以及下游化工油氣、電子需求增多的支撐，液氮漲勢擴(kuò)大，多地氛圍尚可。4月液氮市場偏強(qiáng)震蕩，東北、華北先揚(yáng)后抑，月上旬上漲主要來自供應(yīng)不足的支撐，其中東北表現(xiàn)在自用增多外銷減少，華北主要表現(xiàn)在內(nèi)蒙“雙控”；受石化企業(yè)收貨增多以及液氧高價支撐，華東、華中震蕩上揚(yáng)。5月份，液氮市場再迎利好，月中開始，受液氧大漲刺激，液氮產(chǎn)量下降，多地貨源偏緊，且局部石化需求尚可，兩湖冷凍用量提升明顯，帶動液氮市場上漲為主。6月上旬開始，受液氧價格回落、廣東公共衛(wèi)生事件趨嚴(yán)、端午假期以及7月1日臨近影響，液氮供求矛盾加劇，價格高位回落。整體來看，受各方利好刺激，2021年上半年液氮市場漲勢更為陡峭。

2. 中國空分產(chǎn)能持續(xù)增長，液氮供應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大

圖2

　　受下游相關(guān)行業(yè)的帶動，中國空分產(chǎn)能持續(xù)增長。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至2021年6月底，中國空分裝置產(chǎn)能達(dá)到3200萬Nm3/h，較2020年底增加110萬Nm3/h。上半年新增空分產(chǎn)能主要集中在華東、華中以及華南地區(qū)，華東主要集中在鋼鐵及石化兩大行業(yè)，占比達(dá)到51%，位居第一。華中新增產(chǎn)能集中在煤化工及鋼鐵行業(yè)，占比18%，排名第二。華南主要以配套鋼鐵為主，占比13%。西部地區(qū)煤化工、鋼鐵、鋰電池均有。東北主要以鋼鐵為主，華北新增產(chǎn)能較少。

圖3

　　據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，2021年上半年中國空分開工率較2020年上半年增長8.22個百分點(diǎn)。今年上半年空分開工率增幅明顯，主要得益于鋼鐵市場，從3月份開始，受鋼鐵升溫刺激，空分開工負(fù)荷持續(xù)上升，盡管5月份受假期影響企業(yè)常規(guī)檢修增多，空分開工率略降，但進(jìn)入6月份，空分開工率升至75.91%。

　　總體來看，2021年上半年受中國空分產(chǎn)能持續(xù)增長的帶動，液氮產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)增。從新增空分裝置情況來看，液氮產(chǎn)量主要集中在華東、華中、西南以及華南等地。并且結(jié)合今年的開工率情況，上半年液氮供應(yīng)量繼續(xù)呈增加的態(tài)勢。

3. 下游相關(guān)行業(yè)升溫，液氮需求面迎來支撐

　　政策面提振，鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)紅火。受原料焦炭提漲兩輪的帶動，鋼坯成本升高，1月份國內(nèi)鋼坯市場整體震蕩趨強(qiáng)。2月份，鋼坯市場積極上漲。一方面受鋼坯供應(yīng)壓力不大的支撐；另一方面，寬松貨幣政策及疫情得到控制后的需求預(yù)期，帶動大宗商品整體趨強(qiáng)，提振鋼坯走勢。3-4月份鋼坯市場繼續(xù)寬幅上行。一是受唐山限產(chǎn)減排影響，高爐開工率下降明顯；二是終端需求逐步放量所提振。此外，原料方面，礦石和焦炭價格積極上漲，鋼坯自身成本支撐較強(qiáng)。5月份鋼坯價格先漲后降，寬幅調(diào)整。月中上旬，唐山鋼坯價格達(dá)到5820元/噸的歷史高點(diǎn)，超越2008年的鋼坯高點(diǎn)5600元/噸。而中下旬以來，價格受宏觀調(diào)整，鋼坯價格快速回落。

　　化工品景氣度上升，行業(yè)盈利水平顯著改善。經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，作為順周期行業(yè)，上半年化工品市場呈現(xiàn)了景氣上行周期，行業(yè)盈利水平顯著改善。不過由于成本傳導(dǎo)及需求復(fù)蘇程度不一，并且2021年化工行業(yè)迎來產(chǎn)能擴(kuò)張高峰期，化工各細(xì)分行業(yè)盈利表現(xiàn)千差萬別。得益于需求端的復(fù)蘇去年三季度以來聚氨酯產(chǎn)品漲勢較為突出，特別是今年一季度聚合MDI、BDO兩者毛利率均達(dá)到了50%左右，環(huán)氧丙烷達(dá)到了30%以上。2021年原油震蕩上漲，兩油先后突破60美元/桶及70美元/桶關(guān)口，烯烴作為近油端產(chǎn)品價格積極跟漲，丙烯及衍生品整體表現(xiàn)尚可，上半年處于盈利狀態(tài)?；w是整個化工行業(yè)盈利相對較差的細(xì)分行業(yè)，一季度乙二醇及滌綸長絲部分時段盈利尚可，聚酯瓶片、聚酯切片、滌綸短纖等盈利欠佳，而PX、PTA等持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

4. 下半年多空交織，液氮市場或先高后低

　　進(jìn)入下半年，液氮市場多空交織。第一，供應(yīng)面。新增產(chǎn)能仍然不少，預(yù)計液氮供應(yīng)量繼續(xù)呈增加態(tài)勢。第二，化工方面。受傳統(tǒng)旺季到來的影響，三季度化工行業(yè)盈利水平得以鞏固，但同時受到產(chǎn)能擴(kuò)張的影響，以及公共衛(wèi)生事件改善帶來的全球性的供給恢復(fù)，行業(yè)盈利水平繼續(xù)提升的難度較大。第三，鋼鐵方面。氣溫升高，鋼鐵終端需求進(jìn)入淡季，對成品的消耗有限，廠商多去庫存為主，但考慮到鋼鐵回頭看影響，鋼坯或震蕩調(diào)整。第四，7-8月份，面對高溫季，空分故障頻發(fā)或?qū)σ旱?yīng)面有些許帶動。第五，四季度受國慶、中秋以及氣溫下降等影響，液氮進(jìn)入需求淡季。因此，綜合來看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計下半年液氮市場或呈現(xiàn)先高后低的態(tài)勢，較上半年相比整體或偏弱運(yùn)行。

【液氮半年報】需求持續(xù)放量 上半年市場表現(xiàn)可觀

【液氮半年報】需求持續(xù)放量上半年市場表現(xiàn)可觀