2019年中國工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及行業(yè)發(fā)展趨勢分析

1、工業(yè)氣體行業(yè)供給情況

工業(yè)氣體被喻為工業(yè)的“血液”。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，工業(yè)氣體作為國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)工業(yè)要素之一，在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位和作用日益凸顯。隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，氣體產(chǎn)品應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，用量不斷增加，新產(chǎn)品不斷推出，純度不斷提高，市場需求不斷擴(kuò)大，產(chǎn)值增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期國民經(jīng)濟(jì)總值的增長速度，達(dá)到年12%的增長率。雖然氣體工業(yè)總產(chǎn)值在國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值中所占的比例不算大，但它對當(dāng)前飛速發(fā)展的微電子、航空航天、生物工程、新型材料、精密冶金、環(huán)境科學(xué)等高新技術(shù)部門有重要影響，是這些部門不可缺少的原材料氣或工藝氣。正是由于各種新興工業(yè)部門和現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的需要和推動，氣體工業(yè)產(chǎn)品才在品種，質(zhì)量和數(shù)量等方面取得令人矚目的飛躍發(fā)展。

工業(yè)氣體是現(xiàn)代工業(yè)的基礎(chǔ)原材料，在國民經(jīng)濟(jì)中有著重要的地位和作用，是石化、化工、冶金、醫(yī)療和食品等行業(yè)不可或缺的原料。目前，全球工業(yè)氣體行業(yè)正迅猛發(fā)展，中國巨大的市場空間為處于黃金盈利期的行業(yè)又添幾分活力。中國工業(yè)氣體市場充滿活力，幾套大型氣體裝置將在近幾年內(nèi)投產(chǎn)。未來幾年，中國工業(yè)氣體將以10%以上的增速增長。

我國工業(yè)氣體行業(yè)在80年代末期已初具規(guī)模，到90年代后期發(fā)展迅速。2010年我國工業(yè)氣體市場規(guī)模達(dá)到410.38億元，比2005年的245.75億元增長了66.99%，在全球市場占比提高到10.62%。2012年，我國工業(yè)氣體銷售收入為745億元，同比增長了7.29%；2015年我國工業(yè)氣體整體銷售規(guī)模達(dá)1000億元左右；2017年，中國工業(yè)氣體年產(chǎn)值約1200億元，發(fā)展速度每年在10%左右。

近些年來，國內(nèi)制氧行業(yè)在技術(shù)進(jìn)步、節(jié)能降耗等方面取得了顯著成績。如杭州杭氧股份有限公司作為一家基于深冷技術(shù)設(shè)計制造空氣分離設(shè)備和工業(yè)氣體為主的大型企業(yè)集團(tuán)，目前已成為全球最大的空分設(shè)備設(shè)計和制造基地，世界特大型空分市場占有率位居前三，成為國內(nèi)空分的龍頭企業(yè)。

2、行業(yè)具有市場容量及現(xiàn)金流分析

工業(yè)氣體是一種瓶裝壓縮液態(tài)氣體，在常溫常壓下呈氣態(tài)，是工業(yè)的“血液”。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，其作為國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)工業(yè)要素之一，在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位和作用日益凸顯，被廣泛應(yīng)用于多個國民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域，包括冶金、化工、醫(yī)療、電子等多個行業(yè)。其中，冶金和化工對工業(yè)氣體的需求最高，分別占比29.5%和27.5%。

 

中國工業(yè)氣體市場需求分布

隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，我國工業(yè)氣體市場需求還會進(jìn)一步增長，預(yù)測2018年我國工業(yè)氣體行業(yè)市場規(guī)模將進(jìn)一步增長至1300億元以上。

 

2010-2018年中國工業(yè)氣體市場規(guī)模走勢

據(jù)統(tǒng)計，我國的人均工業(yè)氣體消費只有美國的1/26，不足西歐與澳洲的1/20，與南美和東歐國家也有較大差距，未來仍有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

中國工業(yè)氣體外包率有望持續(xù)提升，具備較大的增長潛力?？紤]到外包行為的經(jīng)濟(jì)性因素，及參考?xì)W美成熟市場在進(jìn)入后工業(yè)化時代后工業(yè)氣體外包市場的發(fā)展進(jìn)程，中國工業(yè)氣體外包率有望持續(xù)提升，中國工業(yè)氣體外包市場的市場規(guī)模，長期來看，有望達(dá)到千億人民幣級別，具備較大的增長潛力。

后工業(yè)化時代，全球工業(yè)氣體行業(yè)規(guī)模已達(dá)千億美元。94-17年數(shù)據(jù)，工業(yè)氣體市場規(guī)模增速大致是GDP增速的1.4倍。2018年全球工業(yè)氣體規(guī)模將達(dá)到1220億美元，據(jù)測算，未來5年全球工業(yè)氣體市場仍將保持7%-8%的穩(wěn)定增長態(tài)勢。我國工業(yè)氣體市場規(guī)模增速快于全球市場增速，2018年約為200億美元，占全球市場的16.52%，占比有望不斷提高。

商業(yè)模式較有優(yōu)勢，體現(xiàn)為“進(jìn)可攻，退可守”?，F(xiàn)場制氣建立競爭優(yōu)勢（長協(xié)為體），零售氣體有望持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模（零售為用）。氣體供應(yīng)商每簽一個現(xiàn)場供氣合同，都需要在客戶工廠的現(xiàn)場建立一個工業(yè)氣體制造基地。現(xiàn)場項目是這個工業(yè)氣體制造基地的基礎(chǔ)，而出售的零售氣體由于制備過程中不會產(chǎn)生更多額外的成本，會獲得較高的毛利率，或為氣體供應(yīng)商帶來更可觀的利潤。

長期供應(yīng)合同將為氣體供應(yīng)商提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。氣體項目的大客戶與氣體供應(yīng)商通常會簽訂長期銷售合同。氣體供應(yīng)商的每一個現(xiàn)場制氣基地通常都對應(yīng)了一份15-20年不等的長期銷售合同，合同規(guī)定了客戶的最低用氣量和以電價、物價水平等因素為參數(shù)調(diào)節(jié)的氣體價格。即使客戶出現(xiàn)生產(chǎn)方面的問題導(dǎo)致在當(dāng)月內(nèi)沒有達(dá)到最低用氣量，客戶仍有義務(wù)以協(xié)議上的最低用氣量計算支付當(dāng)月的費用。

零售氣體業(yè)務(wù)為氣體供應(yīng)商提供業(yè)績彈性。區(qū)域零售氣體價格的變動主要受區(qū)域供需格局的影響，對需求更敏感。從成本和經(jīng)濟(jì)性角度考慮，零售氣體通常有運輸半徑的限制，因此零售氣體顯示出區(qū)域價格差異，其區(qū)域價格主要由該區(qū)域中的氣體供需格局決定。由于工業(yè)氣體供給端的剛性較強(qiáng)，短時間內(nèi)某一定區(qū)域范圍內(nèi)較難新增大量氣體供給，因此區(qū)域零售氣體價格對需求更敏感。需求端涵蓋大多數(shù)制造業(yè)行業(yè)，因此需求變化或與區(qū)域的GDP增速密切相關(guān)，需求的邊際變化主要依賴區(qū)域的制造業(yè)增長及景氣情況。

 

2018年中國氧氣下游消費量結(jié)構(gòu)

 

2018年中國氮氣下游消費量結(jié)構(gòu)

氣體供應(yīng)商的零售氣體收入受量價兩方面因素影響，彈性或大于區(qū)域價格彈性。由于區(qū)域零售氣體價格對需求量敏感，而零售氣體收入受到價和量兩方面因素的影響，因此氣體供應(yīng)商的零售氣體收入對需求量的敏感程度大于區(qū)域價格對需求量的敏感程度。普萊克斯克斯和林德氣體的零售氣體業(yè)務(wù)收入增速的變化與氣體價格變化大致同方向，并呈現(xiàn)出更大幅度的變化。

 

普萊克斯和林德氣體的零售氣體業(yè)務(wù)收入增速與美國氮氧價格變化的關(guān)系

外包氣體業(yè)務(wù)正逐漸成為國內(nèi)行業(yè)趨勢，滲透率有望持續(xù)提升。工業(yè)氣體的供應(yīng)主要分為自建裝置供氣和氣體運營外包。2017年我國工業(yè)氣體的外包比率為56%，Oxyeasy預(yù)計2018年此比率已提高至57%，但仍低于林德統(tǒng)計的2016年全球工業(yè)氣體外包比率68.31%及工業(yè)氣體外包成熟市場的80%的外包率。

外包行為能獲得更低的成本、更高的運營效率和安全保障。成熟市場工業(yè)氣體行業(yè)也經(jīng)歷了由自制到外包的過程，主要考慮因素有：1）成本因素：外包行為可至少節(jié)省9%的成本,而效率和質(zhì)量則上升15%。2）運營效率和安全因素：一個80萬立方米/小時的裝置，美國空氣產(chǎn)品只需要16位操作員，而正常工廠需要配備50位以上的操作員，且專業(yè)的運營配備實時監(jiān)控，更專業(yè)安全。這兩個因素有望推動中國工業(yè)氣體市場的外包率持續(xù)提升。

我國工業(yè)氣體全球占有率低于我國工業(yè)制造產(chǎn)值全球市場份額，未來工業(yè)氣體行業(yè)規(guī)模增長潛力較大。由于工業(yè)氣體的“工業(yè)血脈”屬性，工業(yè)氣體將被應(yīng)用在制造業(yè)的各個細(xì)分行業(yè)，工業(yè)氣體全球市場份額應(yīng)當(dāng)與整體制造業(yè)的市場份額相匹配。2017年我國工業(yè)制造產(chǎn)值占全球工業(yè)制造產(chǎn)值達(dá)到26.62%，而2017年我國工業(yè)氣體全球占有率僅為15.84%，隨著工業(yè)技術(shù)改良及外包率提升，我國未來工業(yè)氣體行業(yè)規(guī)模增長潛力較大。

 

2017年我國工業(yè)氣體全球占有率

3、工業(yè)氣體需求分析：化工、冶金行業(yè)利潤水平逐步回暖

化工、冶金行業(yè)是空分設(shè)備最主要的下游應(yīng)用領(lǐng)域。2017年以來下游冶金、化工行業(yè)逐步回暖，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進(jìn)展，為工業(yè)氣體行業(yè)創(chuàng)造了良好的增長環(huán)境。2015年鋼鐵行業(yè)受產(chǎn)能過剩等因素影響，生產(chǎn)消費量下降，鋼價持續(xù)下跌，全行業(yè)利潤普遍低迷，2017年以來隨著鋼材消費量和鋼價的回升，帶動了鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2017-2018年利潤總額分別同比增長178%、37.8%。石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)2016-2018年利潤總額分別同比增長165%、27%、10%。

 

黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)月度累計利潤總額及增速

 

石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)月度累計利潤總額及增速

現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，半導(dǎo)體、光伏等新興領(lǐng)域發(fā)展，共同推動中國工業(yè)氣體外包市場的發(fā)展。在杭氧股份首次覆蓋《空分設(shè)備領(lǐng)跑者，工業(yè)氣體排頭兵》中預(yù)計“十三五”期間現(xiàn)代煤化工（煤制油、煤制烯烴、煤制天然氣）總投資規(guī)模有望達(dá)4645億元，其中2018~2020年投資規(guī)模有望達(dá)2173億元。隨著煤化工項目規(guī)模的增大，必須要提供足夠的氧氣保證氣化裝置獲得理想的碳轉(zhuǎn)化率，因此結(jié)合現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)對工業(yè)氣體的高需求和高要求，使用氣體供應(yīng)商或更具有經(jīng)濟(jì)性。據(jù)《我國電子氣體發(fā)展概況》數(shù)據(jù)，氣體成本約占IC材料總成本的5%～6%，雖然看似占比不大，但是很大程度上決定半導(dǎo)體器件性能的好壞。電子氣體純度每提高一個數(shù)量級，都會較快地推動半導(dǎo)體器件質(zhì)的飛躍。電子氣體由于其高純度高質(zhì)量的要求，需要專業(yè)的氣體供應(yīng)商提供。因此，現(xiàn)代煤化工、半導(dǎo)體、光伏等新興領(lǐng)域的發(fā)展，將共同推動中國工業(yè)氣體外包市場的持續(xù)增長。

制造業(yè)活躍度或邊際改善，工業(yè)氣價有望提升。上文中提到浙江省增速與全國同方向波動，但振幅大于全國平均水平，或可作為全國經(jīng)濟(jì)運行狀況的放大器。2018年浙江工業(yè)增加值全國占比為6.85%，浙江工業(yè)增加值同比與全國增加值同比的差額突出浙江省對全國經(jīng)濟(jì)運行狀況的放大作用，或可作為反應(yīng)制造業(yè)活躍度的指標(biāo)。據(jù)國家統(tǒng)計局，一季度浙江工業(yè)增加值累計同比與全國工業(yè)增加值累計同比的差額為2.4pp，或體現(xiàn)制造業(yè)活躍度邊際改善，工業(yè)氣價與制造業(yè)活躍度關(guān)聯(lián)度較高，工業(yè)氣價有望提升。

2019年工業(yè)氣體發(fā)展趨勢

1、行業(yè)將向?qū)I(yè)化、社會化方向發(fā)展

當(dāng)前我國市場上，冶金、化工、電子等行業(yè)對工業(yè)氣體的需求量較大，預(yù)測今后幾年工業(yè)氣體的增長點仍在石化、鋼鐵、煤化工等行業(yè)，行業(yè)將轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化、社會化、集約化、管道化、綜合化方向發(fā)展。

2、特種氣體品種不斷豐富

特種氣體是工業(yè)氣體中的一個新興門類，是隨著近年來國防工業(yè)、科學(xué)研究、自動化技術(shù)、精密檢測，特別是微電子技術(shù)的發(fā)展而發(fā)展起來的。近年來，隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的逐步擴(kuò)展，特種氣體的品種也與日俱增，據(jù)不完全統(tǒng)計，現(xiàn)有單元特種氣體達(dá)260余種。隨著非低溫氣體分離技術(shù)（吸附、膜分離）、混配技術(shù)和提純技術(shù)的發(fā)展，更多的特種氣體產(chǎn)品將逐步走向市場。

3、我國工業(yè)氣體行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展

目前我國工業(yè)氣體行業(yè)人均消費量較低，與發(fā)達(dá)國家差距大，因此未來還有很大發(fā)展?jié)摿?。此外，根?jù)“十三五”規(guī)劃，國家未來重點發(fā)展電子等八大行業(yè)，促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，這將會帶動工業(yè)氣體的相關(guān)高值下游領(lǐng)域?qū)I(yè)氣體的需求，從而促進(jìn)工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展。