液氬半年報：需求支撐有限 液氬價格同比降幅明顯

[導(dǎo)語] 2019年已時間過半，因下游市場支撐有限，液氬維持供應(yīng)較充裕狀態(tài)。春節(jié)過后，全國均價維持在千元附近震蕩，較2018年同期大幅下滑。下半年來看，供過于求態(tài)勢或難以扭轉(zhuǎn)，價格或延續(xù)弱勢整理。

2019年上半年液氬市場表現(xiàn)欠佳,春節(jié)過后,需求升溫遲緩,液氬價格維持小降。直至近3月底，在廠商積極挺價下，價格才略有上調(diào)。五一過后，隨著市場供過于求態(tài)勢愈發(fā)明顯，價格持續(xù)下行。

1. 上半年液氬價格同比下降近28%

圖1

據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，2019上半年全國液氬均價為1151元/噸，同比2018年大降近28%，同比2017年大降30%?？v觀上半年液氬具體的價格走勢，1-2月份受春節(jié)因素影響，價格大幅回落。節(jié)后，因下游需求升溫有限，對液氬形成拖累，價格繼續(xù)下探。直至3月底，在需求增加、廠商積極抬價下，價格才開啟緩慢上行道路，但由于動能有限，周漲幅基本維持在4%左右。后受清明、五一等小長假影響，供應(yīng)端壓力增加，價格重新落入下滑通道，至6月底北方多地價格接近春節(jié)期間的低水平。之所以上半年液氬走勢偏弱,其原因是多方面的，但供需面的表現(xiàn)仍是影響價格走勢的直接因素。

2. 液氬供應(yīng)呈增長態(tài)勢

圖2

據(jù)卓創(chuàng)了解，由于下游鋼鐵、化工等受環(huán)保、安檢等因素影響，上半年國內(nèi)空分平均開工率水平為65.85%，同比2018年下降3.7%，支撐液氬供應(yīng)略有收緊。但同時考慮到東北、河南、河北、四川等地多個新項目陸續(xù)投產(chǎn)，液氬供應(yīng)實則仍呈增長態(tài)勢。

3. 經(jīng)濟增速放緩 制造業(yè)發(fā)展受限

圖3

根據(jù)上半年中國制造業(yè)PMI走勢來看，雖3、4月份位于臨界點以上，但縱觀半年整體狀況，在全球經(jīng)濟表現(xiàn)疲弱、中美貿(mào)易摩擦等影響下，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展有所放緩。且從上半年發(fā)布的工業(yè)企業(yè)利潤來看，亦處于下降態(tài)勢。因此，多重因素影響下，制造業(yè)發(fā)展速度有所下降，制造商操盤多顯謹(jǐn)慎，對氬氣采購多按需進行，對市場無明顯拉動作用。

4. 不銹鋼市場表現(xiàn)平淡 支撐有限

圖4

2019上半年不銹鋼市場整體呈漲后回落并震蕩格局，價格面整體承壓，價格重心較2018年同期下移3.91%。分階段來看：年初受需求偏弱勢拖累，價格面上漲乏力。隨后在中美貿(mào)易關(guān)系緩和與中國需求樂觀等預(yù)期提振及鋼廠檢修、減產(chǎn)等利好支撐下，鋼廠積極拉漲帶動市價上行。但行情上漲節(jié)奏略快于需求跟進節(jié)奏，供需壓力下3月中旬行情開始下跌。跌速過快，鋼廠利潤被嚴(yán)重擠壓，且需求弱勢貫穿整個二季度，價格面整體調(diào)整有限。六月中下旬倫鎳連續(xù)上行提振市場氛圍，鋼廠趁勢跟進，行情有所上探。綜合來看，上半年不銹鋼表現(xiàn)欠佳，難以有效支撐液氬需求。

5. 缺乏利好、技術(shù)沖突 光伏行業(yè)拉動力不明

在經(jīng)歷2018年5.31新政后，光伏市場受到打壓，在2019年初相關(guān)補貼、裝機量指標(biāo)等遲遲沒有發(fā)布，一季度光伏新增裝機量較去年同期下降了46.1%，對液氬沒有明顯支撐作用。二季度，隨著相關(guān)政策不斷明朗，市場需求有所回暖，隆基、中環(huán)等行業(yè)巨頭擴產(chǎn)消息不斷，均對市場有所提振。但利好之下，氬氣市場并名優(yōu)明顯向好，主要原因在于，自2018年起，下游主力單晶硅企業(yè)陸續(xù)投產(chǎn)氬氣回收機，回收率可達(dá)90%以上，極大的減少了氬氣的采購，對市場沖擊較大。

6. 預(yù)期需求面升溫有限 液氬價格上行阻力較大

下半年伊始，北方鋼鐵限產(chǎn)嚴(yán)格局面仍在持續(xù)，加之隨即到來的采暖季等因素影響，開工率或維持下降態(tài)勢，將對市場略有支撐。但是，從需求面來看，下游不銹鋼、光伏等主力行業(yè)缺乏利好支撐，加之受雙節(jié)及經(jīng)濟發(fā)展不確定性因素等影響，未來需求面或仍顯弱勢。因此，卓創(chuàng)預(yù)計，下半年液氬價格或在高溫季略有上行，在雙節(jié)前承壓下降。且考慮到市場操盤者態(tài)度多顯謹(jǐn)慎，價格波動幅度或較為有限。