液氮行業(yè)產業(yè)鏈分析

提要、

工業(yè)氣體己成為廣義化學工業(yè)中少數(shù)幾個為投資者提供長期增長趨勢及產生自由現(xiàn)金流的行業(yè)之一。工業(yè)氣體企業(yè)是把自己的產品作為實用品而非商品出售給基礎客戶。作為特殊的化學品，工業(yè)氣體商業(yè)模式緩和了化學工業(yè)內在的周期性及易變性，提供了收益及回報方面的穩(wěn)定增長趨勢。

從行業(yè)價值鏈的角度來看，原料空氣、運輸及客戶是工業(yè)氣體行業(yè)價值鏈上的關鍵點，亦是產生行業(yè)主要利潤的關鍵環(huán)節(jié)。

液氮行業(yè)的產業(yè)鏈結構基本與工業(yè)氣體產業(yè)鏈相同，液氮行業(yè)的產業(yè)鏈為空分裝置、化學產品制造以及液氮容器制造，其下游領域主要應用如下產業(yè)：

1、冶金、金屬加工行業(yè)用于退火保護氣、燒結保護氣、氮化處理、洗爐及吹掃用氣等。廣泛應用于金屬熱處理、粉末冶金、磁性材料、銅加工、金屬絲網、鍍鋅線、半導體、粉末還原等領域。這些行業(yè)有的需要純度大于99.5%的氮氣，有的則要求純度大于99.9995%、露點低于-65℃的高品質氮氣。

2、化工、新材料行業(yè)主要用于化工原料氣、管道吹掃、氣氛置換、保護氣氛、產品輸送等。主要應用于化工、氨綸、橡膠、塑料、輪胎、聚氨脂、生物科技、中間體等行業(yè)。不少化工行業(yè)對氮氣純度要求不高，很多純度大于98%就可使用。

3、食品、醫(yī)藥行業(yè)主要應用于食品包裝、食品保鮮、醫(yī)藥包裝、醫(yī)藥置換氣、醫(yī)藥輸送氣氛。通常制得的氮氣還要通過除菌、除塵、除水等處理，以滿足該行業(yè)的特殊要求。食品行業(yè)對氮氣的要求不高，很多98%以上純度就可滿足要求，醫(yī)藥行業(yè)通常要求純度為99.9%的氮氣。食品行業(yè)用氮量較小時常用膜分離制氮，用量大時多選用變壓吸附方式制氮。

4、電子行業(yè)用于電子產品的封裝、燒結、退火、還原、儲存等。主要應用于波峰焊、回流焊、水晶、壓電、電子陶瓷、電子銅帶、電池、電子合金材料等行業(yè)。電子行業(yè)對氮氣要求一般比較高，通常需要99.9%或99.99%、以及99.99%以上的氮氣。

工業(yè)氣體的主要原材料為空分氣體、初級化工原料。主要原材料來源非常廣泛，市場供應充足，較容易從相關原材料供應廠家獲得。工業(yè)氣體容器因能長期反復使用，因此在工業(yè)氣體成本中占比相對較低，其價格的波動對本行業(yè)的影響較小。行業(yè)內主要企業(yè)根據(jù)原材料波動情況，對其他客戶的產品銷售價格也將根據(jù)原材料價格進行適當調整，降低對企業(yè)利潤水平的不利影響。

1、空氣分離

空氣分離設備生產的液氧、液氮和液氬，是生產氧氣、氮氣及少數(shù)稀有氣體的基礎，在此基礎上進一步提純的高純氧和高純氮屬于特種氣體范疇，且氧氣、氮氣這樣的氣體可以作為反應氣體或保護氣體用于制備特種氣體。由于吹氧煉鋼和高爐鼓風工藝的推廣以及氮肥工業(yè)的迅速發(fā)展，我國大型煉鋼企業(yè)以及化肥企業(yè)基本配備了空氣分離設備，利用空氣分離設備生產的液氧和液氮，也可以根據(jù)需要生產低純度的氧氣和氮氣。

2015年，我國空分設備的產能已達2000萬Nm3/h左右，隨著市場需求的進一步擴大，未來幾年產能規(guī)模將不斷增長。目前，國內工業(yè)氧氣與工業(yè)氮氣的價格與成本基本持平，大型空分廠家利潤微薄。鋼鐵和化工行業(yè)效益較差也降低了其對空分氣體的需求，需求端的疲弱導致空分氣體供過于求，上游空分氣體供應量大且價格穩(wěn)定。

2、化工產品制造

特種氣體包括標準氣體、電子特種氣體、醫(yī)療氣體等。特種氣體的生產原材料基本來自于化工生產過程中的主產品以及副產品，純度不高的原料氣體來自于石油化工和煤化工生產過程，或通過基礎化工原料反應制成。作為特種氣體的上游行業(yè)，石化工業(yè)和煤化工工業(yè)的穩(wěn)定有利于特種氣體行業(yè)長期、穩(wěn)定地獲取原材料。并且由于特種氣體對原料氣體的消耗量占上游行業(yè)產品產量的比例很小，因此，石化和基礎化工生產的基本穩(wěn)定，能向特種氣體行業(yè)提供充足的原材料。

3、工業(yè)氣體容器

工業(yè)氣體一般具有高純凈度、化學性質活潑等性質，因此，氣體容器對氣體的儲存、使用、運輸?shù)劝l(fā)揮著重要的作用。目前國內生產氣體鋼瓶及儲罐的廠家較多，技術成熟。由于氣體容器是工業(yè)化產品，生產不受地域和氣候影響，因此，氣體容器及其配件供應充足，價格穩(wěn)定。

由于工業(yè)氣體的下游行業(yè)多、分布廣，不同行業(yè)的發(fā)展都將拉動工業(yè)氣體市場需求。隨著人們生活水平的提高，對衣食住行、電子產品、醫(yī)療保健的需求會增加，而工業(yè)氣體尤其是特種氣體是實現(xiàn)這類趨勢發(fā)展的必然條件。為迎合市場的需求，行業(yè)下游企業(yè)將選擇與產品科技含量高、氣體質量穩(wěn)定的品牌企業(yè)合作，加速本行業(yè)的洗牌，使行業(yè)的市場份額逐漸向龍頭企業(yè)集中。

1、電子制造

在電子制造中，集成電路制造業(yè)近年受到國家政策大力支持，其上游的特種氣體市場需求也隨之增長。芯片作為集成電路的載體，特種氣體的使用貫穿著從芯片的制造到最后器件封裝的整個生產流程。2014年我國芯片產業(yè)進口2176億美元，超過石油進口。以手機行業(yè)為例，我國的手機產量占全球手機產量比重超過70%，但國產手機芯片占全球的比重不足3%。自2000年以來，為鼓勵集成電路產業(yè)發(fā)展，我國政府頒布了一系列政策法規(guī)，將集成電路產業(yè)確定為戰(zhàn)略性產業(yè)之一，先后出臺了以下多項政策扶持措施：

為了加快我國集成電路行業(yè)的發(fā)展，2014年6月國務院發(fā)布《國家集成電路產業(yè)發(fā)展推進綱要》，隨后在國家層面通過成立基金的方式支持中國集成電路行業(yè)發(fā)展，并出臺多種稅收優(yōu)惠政策等大力支持集成電路行業(yè)的發(fā)展。政策的大力扶持和下游移動智能終端的拉動效應將為集成電路產業(yè)未來的發(fā)展打開廣闊的成長空間，工業(yè)智能化必將取得長足的進步，同時也為我國電子特氣企業(yè)提供更多的發(fā)展機會。

與集成電路同屬電子制造業(yè)的平板顯示產業(yè)方面，未來幾年將是中國大陸TFT-LCD面板產業(yè)發(fā)展的黃金時代。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年中國大陸地區(qū)液晶材料的需求約為116噸，2015年全年市場規(guī)模將達到150噸左右，較上年增長26%。隨著TFT-LCD市場需求的急劇增長、中央和地方政府對平板顯示產業(yè)的積極鼓勵和推動，中國華南、華北、華東以及西部地區(qū)紛紛投資興建數(shù)個大型、高世代TFT-LCD面板項目。預計到2017年中國大陸將會有不下11條8.5代高世代面板線，每條8.5代的高世代面板線都需要大量的電子特種氣體。在國家政策鼓勵下，各省市也在紛紛布局除TFT-LCD產業(yè)外的其他平板顯示器技術產業(yè)(例如AMOLED產業(yè))，這一塊對特種氣體的需求也非常巨大。

光纖通訊和光纖傳輸，以及太陽能電池、LED等也是國家鼓勵發(fā)展的產業(yè)。中國光纖光纜的生產占到全球一半以上，中國太陽能電池片的生產量占到全球40%，中國LED芯片產能占全球40%以上，這些行業(yè)對電子特氣的需求品種多，數(shù)量大，為中國特種氣體提供了廣闊的市場空間。

2、高端裝備、新材料制造

在全球工業(yè)進入4.0時代的當下，大飛機、高速軌道交通、大型裝備、核電站、工業(yè)機器人、納米材料、石墨烯、新能源、生物材料等這些產業(yè)都離不開對工業(yè)氣體的需求。裝備精密加工需要激光氣體，高速列車車體新型材料焊接需要大量焊接混合氣，核電站需要大量氫氣、氧氣、六氟化硫等，石墨烯等需要大量的高純碳氫氣體作為原料本身，衛(wèi)星發(fā)射需要大量的稀有氣體做等離子推進劑，暗物質的研究也離不開氣體等。此外，“十三五”時期，我國將進入城市軌道交通建設高速發(fā)展階段，2020年規(guī)劃里程將超過10,000公里，建設過程中將需要大量的焊接混合氣、消防氣等。得益于高端裝備及新材料市場空間的發(fā)展，特氣行業(yè)市場空間也隨之逐步拓寬。

3、化工與新能源

化工與以LNG(液化天然氣)、H2(氫)為代表的新能源領域對標準氣體、高純氣體以及氣體設備的需求量很大，因此化工與新能源產業(yè)的規(guī)模，將直接影響特種氣體行業(yè)以及氣體設備行業(yè)的發(fā)展。在化工與新能源領域，由于化工產品種類眾多且涉及多重反應，化工行業(yè)特別是基礎化學原料制造業(yè)的增長，將顯著帶動上游特種氣體生產量的增加。

4、醫(yī)療保健業(yè)

根據(jù)工信部公布的《2014年醫(yī)藥工業(yè)經濟運行分析》，2014年規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)增加值同比增長12.5%，占國民經濟比重逐年增長。醫(yī)療用特種氣體在治療或康復方面發(fā)揮了巨大的作用，這些特種氣體包括醫(yī)用氧氣、血氣測定混合氣、肺功能測定混合氣、一氧化氮標準氣、準分子激光氣、滅菌氣體、醫(yī)用麻醉氣等。隨著我國醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的不斷發(fā)展，醫(yī)療用特種氣體需求也將進一步增加。