韓國最大特種氣體公司或以4萬億韓元的價格賣給私募股權(quán)基金

在SK集團(tuán)尋求出售韓國特種氣體行業(yè)第一大公司SK Specialty的同時，韓國大型私募股權(quán)基金（PEF）Hahn & Company也成為了強(qiáng)有力的收購候選者。

據(jù)韓媒9月2日消息，SK集團(tuán)的控股公司SK株式會社被發(fā)現(xiàn)正在與Hahn & Company進(jìn)行價格談判，以出售其100%控股的子公司SK Specialty。業(yè)內(nèi)估計交易金額在4萬億韓元左右。

作為強(qiáng)有力的收購候選者的 Hahn & Company 與 SK 集團(tuán)之間的關(guān)系非常深厚。

Hahn & Co 于 2020 年初以 3825 億韓元收購了 SK Chemicals 的生物能源部門，并推出了 SK Eco-Prime，隨后于 2019 年底將 SK Eco-Prime 出售給新加坡私募股權(quán)基金 (PEF) 管理公司高瓴資本 (Hillhouse Capital)。

Hahn & Company于2022年收購了SKC的薄膜加工部門（1.6萬億韓元），并于2024年收購了SK N-Pulse的精細(xì)陶瓷業(yè)務(wù)（3600億韓元）。Hahn & Co. 參與了 SK Group Carve Out（出售附屬業(yè)務(wù)部門）交易。

截至今年上半年，控股公司SK公司的債務(wù)總額為123998億韓元（根據(jù)單獨財務(wù)報表）。如果以4萬億韓元的價格出售SK Specialty，則可以一次性減少控股公司SK公司約三分之一的債務(wù)。

SK集團(tuán)已完成業(yè)務(wù)重組（再平衡），這是其削減債務(wù)的第一步，受到市場關(guān)注。

今年7月選定優(yōu)先投標(biāo)人的曉星化學(xué)特種氣體事業(yè)部（全球第三大特種氣體公司）設(shè)定的收購價格為1.3萬億韓元，SK Specialty的攤銷前年營業(yè)利潤（EBITDA）約為1.3萬億韓元。比化工特種氣體事業(yè)部高出2500億左右。

SK Specialty 生產(chǎn)用于半導(dǎo)體和顯示面板制造過程的特種氣體。

它是三氟化氮（NF3）領(lǐng)域的領(lǐng)先公司，占據(jù)全球40%的市場份額，三氟化氮用于清潔半導(dǎo)體制造過程中晶圓上殘留的殘留物。六氟化鎢（WF6）和甲硅烷（SiH4）也正在爭奪全球第一的位置。主要客戶包括SK海力士和三星電子。

SK Specialty今年上半年的銷售額和營業(yè)利潤分別為3553億韓元和544億韓元。SK集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司占SK Specialty總銷售額的比例約為31%（截至去年）。

SK Specialty的前身是成立于1982年的OCI Materials。2015年11月，SK以4816億韓元收購了OCI旗下OCI Materials 49.1%的股權(quán)。更名為SK Materials，但三年前被拆分，并成為SK Corporation的子公司。

此次出售似乎是為了減少 SK 集團(tuán)控股公司 SK Corporation 的借款。去年7月，SK集團(tuán)通過管理戰(zhàn)略會議宣布，計劃在三年內(nèi)創(chuàng)造30萬億韓元的自由現(xiàn)金流（FCF），并將負(fù)債率控制在100%以下。

在去年5月發(fā)布的SK集團(tuán)報告中，韓國信用評級公司估計SK集團(tuán)去年底的整體負(fù)債率為121%。比 2020 年的 87% 增長了 34 個百分點。這是確定總資本和總債務(wù)分別約為 146 萬億韓元和 177 萬億韓元的結(jié)果。

特別是，剔除SK Discovery關(guān)聯(lián)公司后，SK集團(tuán)去年的負(fù)債率升至147%?？紤]到財務(wù)投資者（FI）擁有的具有債務(wù)性質(zhì)的資本，例如可贖回可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（RCPS）、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（CPS）和混合資本證券，實際負(fù)債率會更高。

此前，SK集團(tuán)已于今年7月實質(zhì)上完成了再平衡（業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重組）。目標(biāo)是拯救集團(tuán)未來的增長引擎SK On（電池）和SK Eco Plant（環(huán)境和能源）。

為了拯救SK On，母公司SK Innovation與每年營業(yè)利潤1萬億韓元的盈利公司SK E&S合并，SK On又獲得了另一家盈利公司SK Trading International和SK Entum。

此外，SK公司的子公司Essencore及其子公司SK Materials Air Plus被合并為SK Eco Plant子公司。集團(tuán)內(nèi)有價值的公司分布在SK On和SK Eco Plant周圍。

完成再平衡后減少債務(wù)的第一步是出售 SK Specialty。此外，SK集團(tuán)還計劃陸續(xù)出售非主營業(yè)務(wù)，以進(jìn)一步減少債務(wù)。SK IE Technology (SKIET)、SK 東南亞投資公司在越南 Vinh Masan Group 的股份以及 11th Street 正在出售。

來源：我的氣體網(wǎng)