5月液氬市場(chǎng)氛圍強(qiáng)弱交織 6月價(jià)格或窄幅震蕩

5月份空分開(kāi)停工交錯(cuò)，多數(shù)空分裝置正常生產(chǎn)，液氬供應(yīng)充足；需求方面，月內(nèi)多地光伏企業(yè)減產(chǎn)計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)，導(dǎo)致光伏用氬需求銳減，雖局部加工制造業(yè)稍有起色，但對(duì)市場(chǎng)帶動(dòng)有限。

空頭因素主導(dǎo) 液氬價(jià)格震蕩下滑

如圖1，5月液氬價(jià)格走勢(shì)震蕩下滑，雖各地氛圍不一，但整體表現(xiàn)偏弱。月初，受“五一”假期影響，多地主力企業(yè)提前積極降價(jià)排庫(kù)，各地液位不高，價(jià)格多平穩(wěn)為主。“五一”節(jié)后，由于中東部地區(qū)主力企業(yè)庫(kù)存無(wú)壓，積極推漲，液氬價(jià)格小幅反彈至1088.43元/噸。月中下旬，各地氛圍表現(xiàn)差異化，其中北方市場(chǎng)在需求偏弱影響下，出貨不暢，東北、西北、華北、西南多地價(jià)格表現(xiàn)下滑，尤其是遼寧、甘肅、陜西、新疆、云南地區(qū)跌幅較大，最高在32%左右；江浙滬、兩湖以及廣西地區(qū)，出貨尚可，價(jià)格持續(xù)小漲，幅度在6%-10%左右，福建、廣西地區(qū)漲幅均在15%左右。如圖2，從近十年季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律來(lái)看，5月份季節(jié)性指數(shù)打破歷史季節(jié)性規(guī)律，出現(xiàn)超季節(jié)性下跌局面。主要是由于今年光伏行業(yè)運(yùn)行壓力較大，企業(yè)大幅減產(chǎn)，對(duì)液氬需求減弱所致。

空分開(kāi)工負(fù)荷提升 液氬產(chǎn)量環(huán)比增加

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，5月中國(guó)空分開(kāi)工負(fù)荷率為67.98%，環(huán)比提升1.09個(gè)百分點(diǎn)。月中上旬，空分裝置檢修不多疊加配套行業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，開(kāi)工負(fù)荷率呈上升態(tài)勢(shì)；月下旬，局部檢修增加，空分開(kāi)工負(fù)荷小幅下滑。月內(nèi)全國(guó)液氬產(chǎn)量39.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.53%，同比增長(zhǎng)4.47%。一方面，月內(nèi)多地空分開(kāi)工正常生產(chǎn)，開(kāi)工負(fù)荷表現(xiàn)上行；另一方面月內(nèi)個(gè)別地區(qū)新增空分產(chǎn)能釋放疊加5月自然日環(huán)比增加，液氬產(chǎn)量表現(xiàn)增長(zhǎng)。

需求表現(xiàn)疲軟 ?市場(chǎng)難存支撐

月內(nèi)不銹鋼以及光伏等行業(yè)需求難存釋放，尤其是光伏企業(yè)用氬需求縮量明顯，導(dǎo)致液氬市場(chǎng)運(yùn)行欠佳。如圖4，月內(nèi)不銹鋼行情仍顯一般，雖重心小幅上移，但市場(chǎng)觀望心態(tài)不減，且不銹鋼利潤(rùn)仍處于倒掛狀態(tài)，生產(chǎn)積極性不高。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)在249.08萬(wàn)噸，環(huán)比降1.42%，對(duì)液氬需求難存支撐。

如圖5，受下游裝機(jī)放緩影響，硅片庫(kù)存消化緩慢，硅片價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致企業(yè)處于虧損局面，部分專業(yè)化企業(yè)轉(zhuǎn)變營(yíng)銷(xiāo)模式，從銷(xiāo)售硅片轉(zhuǎn)向加工硅料掙取費(fèi)用。此外，受庫(kù)存周轉(zhuǎn)影響，一體化企業(yè)大幅降低自產(chǎn)比例，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)采購(gòu)硅片用于自身調(diào)節(jié)生產(chǎn)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)量59.65GW，環(huán)比減少4.3%，對(duì)液氬需求縮量明顯。另外加工制造業(yè)整體行情偏弱，用氬亦維持剛需，雖局部地區(qū)需求略有釋放，但對(duì)高氬價(jià)接受程度逐漸減弱。

    展望后市，供應(yīng)方面，空分裝置多常規(guī)開(kāi)停，企業(yè)維持正常生產(chǎn)負(fù)荷，供應(yīng)端對(duì)市場(chǎng)影響不大。需求方面，不銹鋼以及加工制造業(yè)多維持剛需采購(gòu)，需求難有放量；光伏企業(yè)繼續(xù)推進(jìn)檢修進(jìn)程，四川某光伏企業(yè)氬回收裝置亦投產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)，下月對(duì)液氬采購(gòu)減少。預(yù)計(jì)6月份硅片產(chǎn)量降至50GW附近，整體供應(yīng)繼續(xù)過(guò)剩。綜上所述，需求疲軟是液氬市場(chǎng)偏弱運(yùn)行的主導(dǎo)因素，下月供需基本面仍缺乏動(dòng)力支撐，預(yù)計(jì)液氬價(jià)格偏弱震蕩，局部地區(qū)仍存下行空間。