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進入三季度，空分裝置多正常運行，疊加部分新裝置投產(chǎn)，液氮市場供應較足；終端需求表現(xiàn)弱勢，部分臨時性采購僅對個別地區(qū)稍有帶動。供強需弱態(tài)勢下，價格難尋動力，整體低于去年同期水平。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至9月25日，中國液氮均價至535.74元/噸，較季初價格跌2.03%，較去年同期跌13.47%。

三季度液氮價格震蕩下行，同比價差放大

通過圖1可以看出，進入三季度，液氮價格走勢放緩，整體震蕩下行，同比價差較一、二季度明顯放大。具體來看，7-8月份北方市場表現(xiàn)稍好，部分地區(qū)主力企業(yè)檢修，市場供應減少帶動價格上漲，南方地區(qū)氛圍清淡，價格多有下調。而去年同期市場供應收緊，疊加部分廠商檢修期間采購較多，供緊需多態(tài)勢下液氮價格震蕩走高，與今年價差逐步拉大，價差最大值出現(xiàn)在8月下旬，為267.49元/噸。9月以來，月上旬市場弱勢延續(xù)，價格下行為主；月中旬開始，部分下游開始節(jié)前補庫，疊加局部廠商裝置檢修、試車等對外采購，市場交投氛圍好轉，價格止跌回漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至9月25日，中國液氮均價至535.74元/噸，與去年同期價差收縮至83.4元/噸。

高開工疊加新投產(chǎn)，三季度液氮供應整體較足

通過圖2可以看出，三季度空分開工負荷高位偏強震蕩，走勢大致與去年同期相反。主要原因在于，去年7-8月份受高溫天氣影響，空分裝置檢修及故障發(fā)生率增加，開工負荷震蕩下行，供應減少對液氮價格產(chǎn)生帶動；9月隨著天氣轉涼，空分開工負荷逐步回升，液氮市場供應恢復。而今年7、8月南方高溫天氣不多，配套鋼鐵行業(yè)開工較足，化工行業(yè)相對一般，空分裝置開工負荷率小幅上移；9月下旬以來，空分裝置檢修增多，帶動空分開工負荷窄幅下行，局部供應壓力緩解。另一方面，二季度末、三季度初溧陽川空、萊蕪盈德等大型空分裝置的投產(chǎn)，亦給液氮市場供給端增加壓力。綜合來看，三季度液氮市場供應較足，僅9月下旬稍有好轉，整體對價格缺乏帶動。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至9月21日，中國空分開工負荷率至70.11%，較前一周降0.77個百分點，較去年同期增加4.6個百分點；三季度液氮產(chǎn)量預計可達312萬噸，環(huán)比增加2萬噸左右，同比增加33萬噸左右。

需求帶動有限，臨時性采購僅對區(qū)域價格小有帶動

三季度液氮市場主要下游行業(yè)表現(xiàn)不一。其中，國內化工行業(yè)開工先升后降，整體仍處在年內相對低位水平。截止到9月21日當周，卓創(chuàng)資訊重點監(jiān)測的41個產(chǎn)品的平均開工負荷率為69.1%。一方面部分化工企業(yè)裝置檢修期間外采液氮，對區(qū)域液氮價格產(chǎn)生臨時性帶動；另一方面盈利狀況不佳也造成部分細分行業(yè)開工負荷下降，對液氮需求難有支撐。

電子行業(yè)不溫不火，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7、8月份集成電路產(chǎn)量分別為291.5和312.3億塊，與上半年數(shù)據(jù)出入不大，加之近年來部分電子企業(yè)自配制氮機，外采液氮需求減少，對液氮價格帶動不大。綜合來看，三季度液氮市場主要下游需求支撐有限，批量采購多發(fā)生在廠商檢修、新裝置試車等節(jié)點，僅對區(qū)域液氮價格產(chǎn)生臨時性帶動。

后市展望

展望四季度，華北、華東、華中等地區(qū)仍有新裝置計劃投產(chǎn)，液氮產(chǎn)能預期繼續(xù)增加，液氮市場供應或整體較足。需求端，宏觀環(huán)境繼續(xù)回暖，加之國內汽車、電子、房地產(chǎn)等行業(yè)出臺的系列刺激消費政策，終端需求有望進一步修復；同時考慮隨著冬季到來，北方加工制造行業(yè)需求下滑，液氮市場需求或謹慎樂觀。綜合來看，四季度液氮市場供應或相對充足，需求端表現(xiàn)不一，市場整體或難有較大改善，價格走勢或將表現(xiàn)為先漲后跌。

液氮：三季度動力不足，四季度或稍有改善