供增需減雙壓力 液氧價格承壓

進入四季度以來，受供給充裕和需求下滑等利空影響下，交投氛圍下滑，液氧市場偏弱震蕩，雖國慶假期歸市以后，市場運力有所恢復，但由于假期期間累庫，節(jié)后廠商多降價排庫為主，市場情緒來看，多維持剛需采購，且買漲不買跌影響下，成交難有放量。

1、市場表現(xiàn)：氛圍偏弱 價格弱勢下挫

10月以來，市場氛圍不暢，但由于多地液氧價格降至低位，寬幅下行空間有限。截至11月4日，液氧均價降至442.5元/噸，較國慶價格跌3.38%。

具體來看，江蘇地區(qū)最為中國液氧市場主力產(chǎn)銷區(qū)域，10月以來江蘇地區(qū)空分多正常運行，液氧供給充裕，然需求跟進有限，廠商出貨承壓，價格以跌為主，截至發(fā)稿，主流出廠降至400-500元/噸，高價不多，成交偏中低端為主，價格較國慶價格降14%左右。

整體市場跌多漲少，局部受短時供應減少以及需求窄幅回暖支撐，價格出現(xiàn)短時上行，以廣東市場為例，10月份廣東地區(qū)空分開工負荷率下滑，供給出現(xiàn)明顯縮量，在此影響下，區(qū)域價差放大，至月中下旬，廣東主流出廠漲至400-600元/噸，月底，空分裝置開車，供給恢復，高價下調，主流出廠降至400-500元/噸，價格較高點降10%。

2、供應面：供給充裕 液位攀升

截至目前，2022年中國空分開工負荷率多在60%-70%之前運行。其中10月中國開工負荷率65.21%，環(huán)比上月小幅上漲0.07個百分點，國慶期間，多地高速?；废扌?，全液化空分裝置停車，空分開工負荷率下降，節(jié)后，運力恢復，全液化空分開車，空分開工負荷率有明顯上升，因此支撐液氧產(chǎn)量增加。另外新裝置投產(chǎn)亦支撐產(chǎn)量增加，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，10月中國液氧產(chǎn)量約1268萬噸，環(huán)比漲6.02%。整體來看，液氧市場資源供給充裕，且在采購不足影響下，廠商液位有所攀升。

3、需求面：需求疲軟 液氧支撐有限

冶金行業(yè)在液氧下游消費行業(yè)中位居首位，那么從鋼材行情表現(xiàn)可以看出液氧需求變化情況。

10月鋼鐵市場偏弱整理，整體供應處于高位，且局部地區(qū)特殊事件反復造成市場情緒偏空。以鋼坯市場為例來看，10月份國內鋼坯市場整體弱勢下行。首先，傳統(tǒng)“銀十”消費旺季不旺特征明顯，終端需求難有持續(xù)釋放，成品材出貨偏弱，調坯企業(yè)采購鋼坯謹慎，多按需采購，市場承壓；另外，廠商為刺激成交，以價換量操作較多，積極去庫存，鋼坯價格順勢而下。截至上周四，唐山地區(qū)高爐開工率73.4%，較上周同期減1.06個百分點。唐山鋼廠高爐開工下滑，那么鋼廠液氧用量減少，對于液氧價格支撐亦有減弱。

4、后市展望：利好難尋 價格低位盤整

后市來看，難言樂觀。從需求面來看，新一輪冷空氣再次來襲，部分北方地區(qū)迎來大雪天，戶外施工項目將逐步停工，鋼鐵需求出現(xiàn)季節(jié)性回落。隨著采暖季的到來，相關鋼廠減產(chǎn)要求即將出臺，這對于液氧需求支撐也將產(chǎn)生一定的影響。從供應面來看，空分開工負荷率延續(xù)中高位運行，且局部新裝置仍有投產(chǎn)計劃，液氧供給或繼續(xù)增加。雖然后期美聯(lián)儲加息強度放緩，國內四季度宏觀經(jīng)濟恢復性增長，產(chǎn)業(yè)面或出現(xiàn)一定回暖，但力度有限。整體來看，后市多空博弈，利空占據(jù)主導，卓創(chuàng)資訊預計液氧市場或低位盤整為主。