伍德-麥肯錫（Wood Mackenzie）:長(zhǎng)期液化天然氣合同勢(shì)頭強(qiáng)勁

Verisk公司旗下的伍德-麥肯錫 (Wood Mackenzie) 最近發(fā)布的一份液化天然氣合同趨勢(shì)報(bào)告顯示，由于簽署了大量液化天然氣合同，且正在談判的石油相關(guān)協(xié)議的價(jià)格正在上升，對(duì)長(zhǎng)期液化天然氣合同的需求今年繼續(xù)增長(zhǎng)。

今年，長(zhǎng)期合同快速啟動(dòng)，最終市場(chǎng)用戶簽約超過(guò)1,000萬(wàn)噸/年。2021年，終端用戶市場(chǎng)簽訂的長(zhǎng)期液化天然氣合同數(shù)量恢復(fù)到過(guò)去5年的最高水平。該公司表示，這一勢(shì)頭將持續(xù)到2022年。

伍德-麥肯錫(Wood Mackenzie)首席分析師丹尼爾·托勒曼（Daniel Toleman）表示:“俄羅斯與烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)長(zhǎng)期液化天然氣合同產(chǎn)生了巨大影響。許多傳統(tǒng)液化天然氣買家既不會(huì)購(gòu)買現(xiàn)貨天然氣或液化天然氣，也不會(huì)與俄羅斯賣家續(xù)簽或簽署額外的液化天然氣合同?，F(xiàn)貨價(jià)格也一直居高不下且波動(dòng)較大，促使許多買家轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期合約。此外，一些買家正重新代表政府簽訂長(zhǎng)期合同，以保護(hù)國(guó)家能源安全。”

其結(jié)果是，正在談判的長(zhǎng)期石油相關(guān)合約價(jià)格不斷上漲。在2020年至2021年初期間，長(zhǎng)期石油相關(guān)合約價(jià)格跌至10%區(qū)間，為過(guò)去10年所未見。這是因?yàn)榭ㄋ栠x擇了市場(chǎng)份額策略，其他賣家持有長(zhǎng)期非合約頭寸，而日本傳統(tǒng)買家則退出市場(chǎng)，尋求長(zhǎng)期成交量。

托勒曼表示:“俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)推高了油價(jià)。中東賣家現(xiàn)在要求的成交額超過(guò)12%。這些交易具有有限的靈活性和季節(jié)性，并與市場(chǎng)掛鉤，因此“正常”合約的斜率更高，在12.5%至14.0%之間。有消息稱10年來(lái)賣家想要16%或17%，但我們無(wú)法證實(shí)這一點(diǎn)。短期交易可以吸引這些利率。我們相信，如果銷量在2024年底前結(jié)束，賣家在兩到三年的交易中可以獲得16%的斜率。對(duì)于截至2026年的4 - 5年期交易，這個(gè)區(qū)間略低，為14 - 15%。也就是說(shuō)，根據(jù)新交易的條款、期限和開始日期，價(jià)格會(huì)有很大差異。市場(chǎng)仍然一分為二，2026年之前或之后開始的合約，分別吸引溢價(jià)或折扣。”

據(jù)伍德-麥肯錫(Wood Mackenzie)稱，中國(guó)買家今年繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，簽署了超過(guò)800萬(wàn)噸/年的新的液化天然氣銷售和購(gòu)買協(xié)議。隨著運(yùn)營(yíng)商推進(jìn)項(xiàng)目，大多數(shù)新合同來(lái)自美國(guó)。所有這些合約都與北美的價(jià)格掛鉤。

中國(guó)買家也在繼續(xù)其采購(gòu)低價(jià)液化天然氣的戰(zhàn)略。在2020年和2021年初，他們的目標(biāo)是與石油相關(guān)的卡塔爾產(chǎn)量。自2021年年中以來(lái)，中國(guó)買家將液化關(guān)稅低于200萬(wàn)英熱單位的亨利樞紐（Henry Hub）交易作為目標(biāo)。

唯一與終端用戶達(dá)成的非中國(guó)交易是一筆重要交易。這是自俄羅斯與烏克蘭沖突以來(lái)的第一筆歐洲液化天然氣交易。Engie與NextDecade的格蘭德河項(xiàng)目（NextDecade’s Rio Grande）簽署了15年175萬(wàn)噸/年的合同，該項(xiàng)目將利用碳捕獲和存儲(chǔ)來(lái)降低其排放強(qiáng)度。

托勒曼說(shuō):“最近與棕色地帶的亨利樞紐(Henry hub)相關(guān)的交易傳聞液化收費(fèi)低于200萬(wàn)美元英熱單位。在此之前，去年簽署了類似范圍的協(xié)議。我們預(yù)計(jì)與亨利樞紐(Henry hub)相關(guān)的談判將收取更高的運(yùn)力費(fèi)。這反映了兩種趨勢(shì)。首先，能夠在2025/26年期間交付液化天然氣的更先進(jìn)的項(xiàng)目將吸引溢價(jià)。其次，原材料、勞動(dòng)力和工程總承包（EPC）成本的上升，都推高了美國(guó)墨西哥灣沿岸項(xiàng)目的交付成本，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)能費(fèi)用上升。